2020年還有一個多月就結束了，期間發生了衛生事件，全球經濟低迷，目前緩慢逐步復蘇，國內復蘇勢頭明顯，明年的資本市場會怎樣，如何去布局呢？想必這次所以投資者都要思考的問題，這里拋磚引玉，分析和展望明年市場。

經濟復蘇趨勢不變

今年疫情對全球進行了無差別攻擊，我國的疫情防控成效顯著。歐美等國因疫情防控較差而導致復工復產不徹底，而我國在3-4月份就已陸續復工復產。根據跟蹤和調研，我們發現我國的很多制造業上市公司訂單需求旺盛，之前被認為要從中國轉移出去的所謂夕陽產業開始回流中國。而這些都得益于我國強大的產業鏈優勢、先進的制造業水平和生產效率，且都是其他國家難以復制的。因此這也是我們堅信中國經濟的原因之一。而這種對中國國運和經濟韌性的信仰，現在越來越達成了共識。A股盈利明確好轉，打開行業輪動空間.

明年貨幣政策會轉向？

先看資金面，貨幣政策擴張周期下半場，目前維持中性，從M2看現在貨幣可能已經開始緩慢收緊，從M1同比增速看宏觀經濟回升，還會繼續推動股價上漲。但是要注意明年下半年后，貨幣政策從中性逐步邊際收緊，主要看經濟復蘇變量。在宏觀經濟景氣周期以及中美貿易相對緩和預期，人民幣大概率相對美元升值，這也會對于外資持股比例提升，起到推波助瀾效果。

全面注冊制實行

政策面，創業板、科創板完成注冊制，目前要準備實行全面注冊制，預計在兩會后，明年5月-7月期間，注冊制紅利對市場繼續走強起到推波助瀾效果，預計明年市場有望在突破3458點后沖擊3587點附近位置。

投資策略

中期市場或呈現結構性分化格局，指數慢牛為主，注冊牛市，更多是結構機會，板塊輪動，但優質個股的行情值得期待，繼續堅持核心資產配置，選擇績優龍頭股。當前市場堅持配置順周期品種，并兼顧“十四五”相關主題。順周期是最重要的主線，其中可選消費、工業板塊有明顯的增配價值。1-3月要重點關注“十四五”規劃中有望先落地的半導體、生育政策等主題。底倉配置大金融和必選消費；主題方面，二季度可以關注新能源與國防安全。在調整充分之后，長期成長潛力更大的科技板塊、以及估值消化并處于盈利增速拐點的醫藥相對配置價值也將會提升。